Opération « Cézembre » ! Ce n’est pas le titre du dernier James Bond mais celui d’une opération financière compliquée mise en place par la SNCF en Ile-de-France et le Stif, l’autorité organisatrice des transports. Selon La lettre Sud Rail de décembre qui a dévoilé l’information, elle concerne un accord passé entre la SNCF et le Stif sur la titrisation des subventions versées pour le financement du matériel roulant. En clair, la SNCF a demandé à des établissements financiers de pouvoir disposer immédiatement (et non pas annuellement) de la somme prévue dans le contrat qu’elle a signé avec le Stif au printemps dernier : plus d’un milliard d’euros. En acceptant d’ouvrir ce crédit, ce sont les banques qui toucheront chaque année pendant huit ans les subventions du Stif. Pour la SNCF, ce dispositif a notamment un avantage : il permet de prendre en compte immédiatement l’encaissement de flux futurs dans les comptes, ce qui a pour effet de réduire son endettement.
